江南官方网站已在港股上市的安德利果汁（02218，HK）12月21日在证监会网站首次公开发行股票招股说明书，计划通过首次公开发行股票(A股)并上市。

　　相信不少人都喝过“冰糖雪梨”，它曾是2011年的热门饮料之一。不过少有人知道，它的原料浓缩梨汁是来源于烟台北方安德利果汁股份有限公司(以下简称安德利果汁)。安德利果汁主营业务为浓缩果汁的加工生产和销售，是全球生产规模较大的浓缩果汁加工企业之一。

　　已在港股上市的安德利果汁（02218，HK）12月21日在证监会网站首次公开发行股票招股说明书，计划通过首次公开发行股票(A股)并上市。安德利果汁曾在2011年由港交所创业板转至主板上市。

　　2015~2017年，安德利的营收分别为8.18亿元、8.75亿元和9.01亿元，净利润则分别为8247.77万元、1.23亿元和8642.52万元，但翻查毛利率可发现，安德利果汁的综合毛利率维持在24%~31%区间。

　　在招股说明书（申报稿）中，安德利果汁披露了2015年至2018年上半年的财务数据。报告期内，公司实现的营业收入分别为8.18亿元、8.75亿元、9.01亿元和5.32亿元；净利润分别为8247.77万元、1.23亿元、8642.52万元和6962.08万元。

　　安德利果汁在2011年由港交所创业板转至主板上市。2011~2013年，安德利果汁的净利润数据靓丽，均超过了1亿元。

　　但有意思的是，安德利果汁自2015年以来未给员工足额缴存社保及住房公积金。其中，2015~2017年，补缴社保占当期净利润比例分别为4.93%、4.84%和5.56%。

　　头顶“全球生产规模较大的浓缩果汁加工企业之一”的称号，安德利果汁的主要产品是浓缩苹果汁和浓缩梨汁，2018年1~6月，二者分别占主营收入比例为85.87%、9.07%。从毛利率来看，报告期内，安德利果汁的综合毛利率维持在24%~31%区间。

　　《每日经济新闻》记者注意到，安德利果汁主营浓缩果汁的加工生产及销售，约有75%的产品销往国外，约有25%的产品内销。境外销售主要集中在北美、亚洲、欧洲等地区。进而，国际汇率和关税变动成为安德利果汁经营的风险因素。

　　浓缩果汁的下游产业主要是饮料制造，果汁饮料基本上都是由浓缩果汁调制而成。2015~2017年及2018年上半年，统一企业股份有限公司（以下简称统一股份）、农夫山泉股份有限公司、百事可乐公司、可口可乐公司等先后上榜安德利果汁的前五大客户名单。

　　安德利果汁的股东中，亦有统一股份的身影。统一股份通过实际控制的成都统一、广州统一，间接持有安德利果汁17.81%的股份。在安德利果汁的董事会中，刘宗宜担任董事职务。刘宗宜常年在统一股份任职，自1996年开始就担任了统一股份投资分析课长，目前在统一股份多个成员公司里任职总经理/董事/监事。

　　安德利果汁的主营业务是苹果汁和梨汁，然而这两个品种的产能利用率并不高。2015~2017年及2018年上半年，浓缩苹果汁的产能利用率分别为62.35%、64.58%、63.11%和29.56%。

　　而单一品种的需求往往依赖于下游饮料商的对应产品。譬如，公司浓缩梨汁主要客户为统一，2011年逐渐开始上市销售的冰糖雪梨等各类梨汁饮料产品一度受到市场热捧，近年来梨汁饮料市场则有所降温，导致浓缩梨汁销售额有所下降。

　　此次，安德利果汁欲通过A股IPO融资，进行多品种浓缩果汁的建设。针对多品种浓缩果汁生产线建设项目，安德利果汁的投资额为1.75亿元。据了解，多品种浓缩果汁生产线建设项目主要针对的是小品种，包括石榴汁、草莓汁等。根据测算，该项目年均利润总额为3565.62万元。

　　那么对于投资这类多品种生产线，下游的需求是否能跟上？12月24日，《每日经济新闻》记者致电安德利果汁公开电话。对方提供了一个电话，并表示媒体可拨打该电话联络，但该电话此后一直未能接通。

　　“安德利果汁主要是高果。目前浓缩果汁的市场竞争中，低果的竞争较为激烈，而高果的竞争环境稍显宽松。”中国食品产业分析师朱丹蓬对记者表示，所谓“高果”主要针对的是汇源果汁这类浓缩果汁饮品，而“低果”则是鲜橙多这类饮品。相对而言，后者价格低于前者。而随着中国国内消费升级和消费需求的变化，国人对“高果”类果汁饮品的需求有望提升。

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