江南APP近日，怡宝母公司华润饮料已获得香港交易所批准，进行首次公开募股，预路演可能8月底启动。早在今年4月，华润饮料便已向港交所递交了招股书，7月，华润饮料获得了中国证监会的上市备案通知书。

　　值得一提的是，华润饮料若是成功上市，将会成为继农夫山泉后港股第二个上市的国内包装饮用水企业。

　　华润饮料凭什么上市？在得到资本助力后，它能否借此成功登顶？即饮软饮市场又将发生哪些变化？

　　提到华润饮料，或许很多人还比较陌生。但是说到它的拳头产品怡宝，想必大家都很熟悉，华润饮料便是怡宝的母公司。

　　招股书显示，2021年至2023年期间，华润饮料实现收入分别为113.40亿元、126.23亿元及135.15亿元；其中包装饮用水收入分别为108.18亿元、119.06亿元、124.47亿元，对其总收入的贡献均超九成。而在包装饮用水类别，怡宝又是主要收入来源。

　　换言之，一个怡宝，撑起了华润饮料的百亿营收。对比农夫山泉，其2023年包装饮用水产品收入约为202.62亿元，仅占总收入的47.5%。在多元发展上，农夫山泉显然更胜一筹，而华润饮料也迫切想撕掉“仅靠怡宝”标签。

　　目前来看，华润饮料的产品线涵盖包装饮用水、茶饮料、果汁饮料、运动饮料和咖啡饮料等多个品类。旗下主要拥有”怡宝”“至本清润””佐味茶事”等13个品牌的产品组合，共计56个SKU，但还未出现除怡宝外的第二大爆款单品。

　　招股书显示，2023年，华润饮料以18.4%的市场份额位列中国包装饮用水市场第二名，仅次于农夫山泉。同时，华润饮料还是我国最大的饮用纯净水企业，市场份额约占32.7%。

　　就华润饮料自身来说，拥有超过130亿的营收，超过40%的毛利率，并且还在全国与超过1000家经销商、超过200万个零售网点合作，成功上市似乎不成问题。

　　业界普遍认为，华润饮料正式上市后，怡宝将站在新起点上开展与农夫山泉、哇哈哈等竞争对手的新一轮“较量”。据华润饮料招股书披露，此次募集资金主要用于增强公司的竞争力领域。

　　曾宣布不生产纯净水的农夫山泉推出绿瓶纯净水，还遭遇了股价大跌、“溴酸盐”风波；华润饮料要上市；娃哈哈打响“终端铺货突击战”、经历了管理层之争；东方甄选、胖东来、元气森林加入瓶装水赛道…..长期以来相对稳定的市场格局似乎突然间被打破了。

　　从商业角度分析农夫山泉推出绿瓶纯净水的举动，或许是正面应对华润饮料带来的威胁。按2023年包装饮用水零售额来算，农夫山泉市占率第一，第二是怡宝。在怡宝母公司华润饮料4月22日向港交所递交上市申请之后不久，农夫山泉高调推出绿瓶纯净水，并在线上、线下渠道火力全开，率先打响“价格战”。

　　有趣的是，近日，一直相对低调的农夫山泉创始人、董事长钟睒睒时隔20年再次登上央视财经《对话》栏目，罕见回应今年的舆情风波。

　　对于再次涉足纯净水领域，钟睒睒表示，“我们最开始也是做纯净水的，「农夫山泉有点甜」这句广告，就是写给农夫山泉纯净水的；但是，后来我们发现天然水对健康好，所以才改生产天然水；可是天然水是不甜的，跟广告词对不上了，经常有人用这个点来攻击我们，说我们不甜；所以我们痛定思痛，决定兑现“农夫山泉有点甜”这句承诺，生产纯净水，把选择的权力，交还给消费者。”

　　搜狐美食在美团、饿了么等平台搜索发现，农夫山12瓶550ml的绿瓶纯净水价格低至9.9元，有些甚至只要8.9元，单瓶价格低至约0.7元。随着农夫山泉纯净水开启促销，本来稳守纯净水细分市场的怡宝和娃哈哈只能无奈跟上，康师傅、百岁山、景田等饮用水也纷纷卷入价格战。

　　可以说，农夫山泉凭一己之力，把纯净水市场拉回了“1元时代”。 要知道，在此之前，1元水市场主要是今麦郎蓝标水、冰露纯净水等品牌。显然，农夫山泉当下正在倾斜更多资源扶持绿瓶装纯净水，以抢占纯净水市场。而华润饮料也在通过积极铺货，以稳住其纯净水一哥位置。

　　据业内人士分析，华润饮料上市成功后，将成为继农夫山泉之后，第二个登陆港股市场的国内包装饮用水企业，这意味着，“怡宝”也将直面农夫山泉近期下场宣战的“价格战”。然而1元时代下，为何还有这么多新玩家入局？瓶装水企业还有利可图吗？

　　事实上，相较于其他快消品行业，瓶装水的成本相对较低。此前，有市场人士做过测算，一瓶售价2元的农夫山泉瓶装水，出厂价约0.6元，每卖出一瓶水，厂家能获得约0.36元钱的毛利润，也就是说，成本仅约0.24元。

　　华润饮料招股书显示，2021年-2023年，华润饮料毛利率均在40%以上，其中2023年的饮用水毛利率为45.6%。根据农夫山泉2023年财报，农夫山泉的毛利率由2022年的57.4%增加至59.5%。

　　可见，整个包装水产品的利润相当可观。而对于农夫山泉、怡宝这样的巨头公司来说，品牌效应产生的巨额销量更是将一瓶水的暴利发挥到了极致。因此除了新注册企业，伊利、元气森林、东方甄选、海天味业等其他领域龙头玩家也都相继布局，跨界进入饮用水赛道。

　　根据灼识咨询报告，2023年按零售额计的中国包装饮用水市场规模为人民币2150亿元，2018年至2023年的复合年增长率為7.1%，预计到2028年将达到人民币3143亿元。即将成功上市的华润饮料也被认为将在纯净水及饮料市场与众品牌展开新一轮“较量”。

　　目前来看，华润饮料将目光瞄准了体育营销，但华润饮料要想从眼下这场厮杀中成功突围，不仅要努力保住自己在纯净水市场的位置，还需要不断推出符合消费者口味的新产品，在饮料市场上寻求更大的突破。

　　对华润饮料来讲，此番上市，显然是更艰难的开始，瓶装水市场也将迎来更加激烈的商战。